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如何解讀影響外匯市場的經濟數據

2013-10-28 16:38:54
來源:網絡

視頻說明:網易財經外匯頻道特邀匯達財經首席分析師楊遠懿先生為各位朋友詳細講解外匯方面的基礎知識第二部分:如何解讀影響外匯市場的經濟數據

視頻文字:

大家會問到一個情況,如果我想投資于外匯,如何找尋投資的技巧呢?一方面看各國經濟數據,從大盤分析匯率的走勢情況;另外就是技術指標的使用。這里面簡單給大家介紹幾種比較重要的經濟數據。

國民生產總值,大家聽得比較多一些,因為各國如果經濟好壞第一衡量就是GDP的情況。在外匯市場里面,雖然是一個很重要的數據,在外匯交易當中并不屬于一個很重要的數據,為什么呢?因為GDP數據具有一定的滯后性。我們知道如果是公布第一季度一、二、三月份的GDP,要到第四月份才知道GDP的儲值,當我知道第一季度的GDP的時候,經濟情況其實只是一個陳述,就是對已經發生了的事情的一個陳述性的報告。外匯匯率的波動,根據之前的經濟情況已經發生了改變。如果從短線考慮的話,GDP的重要性更是大大的降低。

我們把GDP的構成說一下,第一個就是個人消費,第二就是投資,第三就是出路口,第四個就是政府支出。外匯市場一般是以美國為核心主導的。我們就以美國的情況進行分析。美國是一個以消費為主的國家,消費額大概占整個GDP的60-70%。個人消費是一個非常重要的數據。我們把個人消費進一步的分拆為零售數據、消費者信心指數、物價指數和個人收入。

怎樣解釋一下幾個數據呢。我把自己設想成為一個普通的消費者,我是否進行消費第一先要考慮是否有消費的能力,對應的就個人收入來。如果是沒有消費的資金,那么消費的情況肯定就不會好,所以個人收入作為最先要考慮的。而個人收入數據一個月公布一次,相對于GDP的一季度公布就比較及時一些,從個人消費來看,第一步就是看個人收入或者加上一個核心水平的數據。

那么我確定自己有消費的能力有足夠的資金以后,就查看自己是否有消費的欲望,我有了錢以后不一定會消費,可能會儲蓄或者進行一些投資,不一定會消費,那么我們就有消費信心指數查看市場投資者或者普通居民消費的欲望,如果消費信心指數非常好的話,就證明個人消費最終會比較好一些,那么一個月公布一次的消費信心指數作為個人消費類是比較重要的數據。當我們有了消費的能力,也有了消費的欲望時,就要看實際消費的結果,零售數據作為最重要消費類數據,被市場投資者所關注的,我們看到零售數據,尤其是美國的零售數據,在外匯市場影響非常大,如果是一個出乎預料的零售數據公布以后,可能會造成歐元兌美元一百點波幅,所以零售數據也要相應的觀察。

GDP從投資方面來說就分拆是資金流入、工業訂單和制造業數據,講資金流入就是把出入口當中的貿易帳進行結合。例如美國貿易赤字就非常大。在金融危機之前很長一段時間都是貿易赤字非常大,也就是說進口非常的多,出口非常少。

我們認為這樣的經濟體是否是非常壞呢?因為我們有一個印象,自己口袋里面的錢越多越好。這個觀點不是完全正確的。必須是兩方面考慮,一方面我們必須要有一定進項,另外一方面出去的錢也必須合理,達到貿易收支的平衡。

就以美國來說,雖然貿易赤字非常大,但之前的資金流入,甚至現在金融危機資金流入量都是非常大,形成一定的平衡狀態,一般我們理論上認為,資金流入和貿易帳最好就是能夠平衡,資金流入略微是比貿易赤字多一點,這樣的經濟體是最好的經濟體,如果是資金流入和貿易帳來看的話,首先看資金流入,一個國家尤其是美國,如果資金流入沒有很大的問題,例如不比上個月少很多,貿易帳的重要程度就會忽略,如果是資金流入出現大幅度減少這樣的情況,貿易赤字在增加的話,這個國家就出現了一定的問題,會使該國貨幣出現貶值的情況,另一個就是投資類的工業訂單和制造業數據,在外匯市場交易的貨幣品種,西方的各個國家,美國、英國、瑞士、澳大利亞、新西蘭還有亞洲的日本,這幾個貨幣占主要的地位,他們有一個共同的特點就是作為工業化的國家,工業訂單和制造業數據就可以反應國家從工業的角度來看經濟是否有明顯的好轉或者衰退,所以從投資方面工業訂單和制造業數據是我們需要關注的。

政府支出,政府有一個預算案,資金金額控制到一定的程度,之前被市場知道,所以一般是比較平穩而不太重要。我們所歸納的關于GDP的數據是我們重點考慮的一些數據,也就是個人消費當中的零售數據,消費者信心指數,物價指數和個人收入。投資方面的就是資金流入帳和工業訂單以及制造業數據,出入口方面就是貿易帳,這幾個數據就是我們做外匯交易當中應該關注的幾個重要數據。

另外一方面對匯率有波動產生很大的影響就是利率決議的數據。我們總結一下,影響利率決議的數據第一就是衡量物價水平的數據,我們通常就是以CPI看,就是消費者物價指數,還有就是本國就業和失業的數據,第三就是央行行長對于現今物價水平的談話,第四就是利率決議后的申明和記錄。

衡量物價水平的數據是消費者物價指數就是CPI。我們看到整個利率決議影響到匯率的波動,最簡單如果是央行決定加息的話。如果央行決定減息的話,央行就會出現貶值,但是我們知道我們不好去判斷到底是加息還是減息,只能通過一些的數據猜測,CPI就是猜測的重要數據,如果是CPI數據高漲的話,就非常的高,這時候就看到央行會才采取一定的措施穩定物價,一般就會采取加息的手段,如果是CPI比較低,其實CPI低的話,間接證明經濟比較的衰退,央行就會采取減息的情況刺激經濟,使CPI會高漲。

CPI上漲的話,央行就會采取加息的辦法抑制CPI的下降,如果加息的話,本國貨幣一般情況下會出現升值的情況,如果是相反的情況,那就是減息,使得本國貨幣出現的貶值的情況就是CPI比較低一些,CPI公布之前有個生產者物價指數就是PPI,PPI公布的時候看到生產者物價輸出指數,對CPI有一個影響,就是可以通過PPI查看CPI的情況,如果生產者物價輸出指數比上個月高很多的話,說明消費者物價指數就可能上漲,如果相反的情況下跌,CPI就有可能下跌,所以第一點通過PPI查看CPI就是消費者物價指數的情況,如果CPI的情況比較高,物價水平非常高,央行就會采取加息的政策,一加息就使得本國貨幣會升值,相反的話,如果減息的話,本國的貨幣貶值,CPI顯示的情況就是我們看到CPI就比較低一些,使得本國的貨幣貶值。

其他方面影我們看一下本國就業和失業的情況。因為我們知道央行加息和減息不僅僅是考量一個通脹的問題,還需要考慮本國失業情況的問題,要了解各國央行會關注的上限值。加息一定程度會抑制本國經濟,使得失業率是上漲。央行在考慮加息的時候,就會考慮本國失業率。在考慮是否加息的時候要是失業率本來就很高的話就不會加息。如果本國失業率是維持在偏低的水平,就很可能會考慮加息。就業率也是一樣的道理。會考量本國經濟與就業的情況,時薪數據就是反應薪水的情況,看一下本國居民實際收入的情況,加息是央行決定,議息是一個復雜的過程,從通脹水平和本國就業和失業的情況判斷是否會加息或者是減息。

另外央行官員談話及會后的申明也有相當的重要意義。央行行長對現今物價水平及以后的議息會議決定加息或者減息具有一個決定性的因素。央行行長都會在會議之前,通過媒體透露出一些信息。我們來看看所知道的三大行長的特點。美國的伯南克現在受美國經濟情況的拖累,影響力急劇下降。說話沒有一個確定的方向。而歐央行行長特里謝對物價水平和央行利率決議談話非常透明化,如果在談話之前證明有加息意向或者出現警惕通脹風險的關鍵用語的話,證明歐央行就會出現加息的情況。英國央行的行長叫金恩,一般是不愿意使本國央行的利率政策透明化,所以說話一般就是反向的。比如按照目前的經濟情況,英國是應該加息的,他一般就會透露出減息的信息。

三大行長談話的情況使我們理解到央行行長對現今物價水平的看法。另外就是利率決議會議之后的申明以及會議的記錄,可以顯示之后的情況,就像美國一樣已經進入了減息的周期,這樣的周期是否會結束還是會繼續呢?在利率決議會議以后,一般聯儲出席就有一個相關的談話,談話當中就透露出下次利率會議的情況,我們看到一般的央行,利率決議就是以投票的情況決定,我們要看一下投票人數比決定是否之后還會是支持現在加息或者減息或者是維持利息不變的政策,所有的目的就是找出之后利息政策的可能性,一般情況下,市場就是重消息輕事實的,當有這么一個消息出來的時候,匯價會相應的波動,而真正使利率會議以后,消息得到確實有官方說出來之后,市場相應的波動情況或者是瓶頸,或者會向相反的方向走,這就是重消息和輕事實市場的行為和行情,怎么查找出數據,大家可以通過匯達財經數據欄目看一下,或者到匯達財經理財里面看一下,今天給大家帶來數據方面主要是GDP和相關利率的決議,這兩方面的數據對于我們才接觸外匯市場的投資者來說比較難以理解,相應找出幾種所說的數據值,根據數據值的高或者低進行簡單的判斷,隨著經驗的增加通過數據判斷出外匯市場各國貨幣對匯率基本面的情況。(本文來源:網易財經)

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