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人民幣匯率一邊倒預期終結

2013-10-28 16:38:54
來源:網絡

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記者崔燁報道制圖任萍

人民幣中間價從2005年7月21日匯改時的8.11,到今天上午――2012年7月23日的6.3270,人民幣升值幅度約為28%。但從最近一周的交易日情況看,雖然人民幣連續小幅上漲,但即期市場卻與官方數字走勢相反,甚至出現史上首度“跌停”。市場看似矛盾的表現恰如中國人民銀行副行長易綱在匯改七周年之際的最新表態:“人民幣匯率目前及未來可預見時間內非常接近平衡。”

【市場】

即期匯率首度“跌停”

在上周的5個交易日里,人民幣對美元中間價以“五連陽”迎接匯改7周年,但人民幣對美元即期匯率卻無視官方信號而連跌兩日。尤其在7月20日,人民幣對美元中間價為6.3112,人民幣對美元即期匯率一度觸及6.3743――這是人民幣對美元即期匯率卻歷史上首次觸及1%“跌停板”。

“所謂人民幣即期匯率,與人民幣中間價相對。后者可簡單理解為‘人民幣官方匯率’,由中國外匯交易中心每天早間公布,而由市場交易決定的前者只能在后者上下1%波動。”中行外匯分析師表示。

記者注意到,在去年人民幣對美元全年升幅達到5.1%之后,今年上半年,人民幣對美元匯率中間價不僅沒有上漲,反而小幅貶值,這令年初不少市場人士對人民幣全年升幅達3%-5%的預測黯然失色,人民幣走勢的不確定性不斷加大。

在剛剛過去的二季度人民幣得美元貶值明顯,0.88%的貶值幅度創下了從1994年以來的最大值,這基本宣告人民幣兌美元的趨勢只有“升值”兩字的時代結束。

最新數據顯示,6月當月,中國外匯占款新增量僅為491億元,仍處于偏低水平。而結合6月份317.3億美元的貿易順差數據和120億美元的FDI數據來看,當月境內規模較大的資本外流若隱若現,人民幣貶值壓力近期正進一步加大。

“預計未來三個月,人民幣對美元匯率將維持現價6.33附近的平坦走勢。”花旗零售銀行在其年中策略報告會上指出,未來將保持平穩甚至疲弱走低的匯率,可能是穩定經濟的最佳途徑。

中國國際經濟交流中心專家張煥波認為,從長期來看,人民幣匯率會保持緩慢上升的過程;從短期來看,它受到短期貿易、投資的流入流出影響,如貿易順差會形成一定的升值壓力,貿易逆差會形成貶值壓力。“在這些因素的綜合影響下,匯率短期內也有小幅貶值的可能。”張煥波說。

市場還有另一種看法隨著人民幣幣值升值基本到位,一些外貿型企業開始不再急于結匯,由此導致美元需求多過人民幣需求。上海社科院研究員王泠一博士在調研中發現,不少企業貿易到賬開始不像往年迅速結匯,尤其是一些大型企業,他們不再采取往年的策略,而是保留美元,能保留多少就盡量保留。

掛鉤理財產品收益飆高

而在大宗商品受歐債問題仍然持續、新興市場國家制造業放緩、QE3出臺可能性較低等國際大背景下,近期美元兌日元匯率持續走低,部分外資銀行推出了跟美元兌日元匯率掛鉤的人民幣投資理財結構產品,其中1.5年期產品,潛在到期收益率接近10%,受到不少投資者追捧,但其中的風險不容忽視――

“不少投資者就把如今風行市場的個人外匯理財產品,直接當作存款來看待。但這是個誤區。”金融界網站理財分析師指出,如果美聯儲在今年推出QE3,將導致美元走弱,因此投資者尤其要注意相關銀行產品收益條款,避免由于匯率大幅波動遭受損失。

記者注意到,相比美元定期存款的利率,目前各家商業銀行發行的美元理財產品顯得更有吸引力。根據普益財富的最新統計,在剛剛過去的6月份,盡管收益率有所下降,但是投資期限在6個月―1年期的美元理財產品的平均預期收益率仍達到了3.83%。而記者根據財匯資訊的不完全統計亦顯示,截至記者發稿,在7月份發行的投資期限在6個月―1年期的美元理財產品,其平均預期收益率為3.2%,仍高于目前部分銀行給出的定期存款利率。

在投資策略年中通氣會上,花旗經濟學家指出,近期美元因為避險情緒高漲而走高。美元全面性的升值持續,并且于五月加快步伐:“市場對于歐元區擔憂不斷,三月中旬以來,風險趨避的上升增加了非美貨幣下調的壓力。”在風險厭惡情緒高漲、金融市場波動、商品價格下跌和疲弱的經濟增長預期背景之下,花旗預估未來3個月,美元將進一步升值,但未來6-12個月,風險偏好恢復,或令美元漲勢停歇,預估屆時與目前現價相較大致持平。

【風險】

當心賺了利差損失匯差

大華銀行集團首席經濟師兼投資者關系及研究部主管許洲德表示,受歐債危機及美國經濟疲軟的影響,未來一年內,新加坡元兌美元匯率將更為波動。“新加坡經濟開放,所以新加坡元對于全球金融沖擊也較敏感。我們認為未來一年,匯率將在1美元兌約1.26至1.33新元的范圍內浮動。由于環境動蕩,投資者在外匯投資和融資選擇上將面臨更大的風險,建議投資者通過各種適用的對沖工具來控制外匯風險。”許洲德說。

為了應對理財產品的“弱勢”表現,南洋商業銀行相關負責人表示,今年下半年將陸續推出一系列與大宗商品、匯率、利率以及權益掛鉤的結構性理財產品,近期將先推出兩款結構性理財產品,分別掛鉤內地投資者并不陌生的黃金及原油這兩大商品市場,且兩款產品均為提供100%本金保證的結構性理財產品。

大華資產管理資產配置策略部主管安東尼拉哲指出,在如今充滿不確定性的全球大環境中,投資者不應該過于激進或保守。他建議投資者在各種資產類別中都選擇中立以保持靈活性,在第四季度市場更加明朗化時,把握好投資機會。

【應對】

投資外匯避免三大誤區

“行情其實時刻都在變化,不辨外幣強弱盲目兌換是很多投資者容易犯的錯誤。”中行的外匯理財專家向記者介紹,在人民幣對美元匯率“破7”后,不少持有外幣的投資者在不辨外幣強弱的情況下,盲目將手中持有的外幣換掉。但殊不知,在美元不斷走弱的同時,歐元和澳元等貨幣相對于人民幣卻在不斷走強,持有這些幣種的投資者不必急于結匯,而持有美元的投資者則可以將美元兌換成強勢貨幣進行理財。

第二個常見誤區就是不用美元也不結匯。據介紹,一些持有美元的家庭面對人民幣的不斷升值,有些投資者就是攥著貶值的美元不動。其實,根據我國現行的外匯制度,每位居民每年可自由兌換5萬美元的等值外幣,而且程序比較簡單。理財專家說,美元持有者在人民幣升值趨勢不改的情況下,應該考慮結匯,也就是說盡早把美元兌換成人民幣,以防資產不斷縮水。

第三個誤區則是過分理財――頻繁買賣外匯。“許多投資者在進行外匯理財時,總覺得手中持有的貨幣漲得慢、漲得少,頻繁地買進賣出,而投資效果卻事與愿違。”外匯理財師建議,對于外匯理財,投資者除需要掌握一定的外匯基礎知識外,還要密切關注國際經濟、國際政治走向,了解各種貨幣的走勢及趨勢,在相對安全的投資點位進行合理投資,才能獲得理想的投資收益。

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