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6月外匯占款余額減少412億評:或再致流動性緊缺

2013-10-28 16:38:54
來源:網絡

中廣網北京7月22日消息據經濟之聲《央廣財經評論》報道,央行今天公布,中國6月外匯占款余額27萬3887.46億元,環比減少412.05億元人民幣。數據顯示,外匯占款自去年12月份起,截至今年5月,已經連續6個月上漲,6月數據則是結束了6連增,實現年內首次環比下滑。6月外匯占款結束了六連增,今年首度出現負增長,同時財政性存款也減少1218億元人民幣。原因有哪些?銀河期貨研究中心首席宏觀經濟顧問付鵬對此進行分析。

付鵬:我過去幾個月一直呈現的是外匯占款流入的情況,但是從6月份,外匯占款流出非常的明顯。這實際上跟熱錢的涌進和涌出有直接的關系。從過去的幾個月來看,人民幣被動性的升值跟資本的流進呈現了密切的關聯,隨著大量的資本流進,外匯占款呈現了激增的狀態,同時人民幣被動性升值。在5月份,隨著全球資本市場的大幅度下滑,很大一定程度上跟資本流出有密切的關聯,在這種情況下,人民幣實際上呈現了巨大的貶值壓力,同時外匯占款呈現了收縮狀態。

外匯占款的下滑會不會直接影響到基礎貨幣,限制商業銀行的放貸能力,進而再次出現流動性緊缺?

付鵬:這點是非常明確的。在過去的兩個月中,我們看到銀行的流動性其實已經出現了收緊,隨著外匯占款的收縮以及熱錢的流出,都造成了國內流動性的緊張,再加上我們國內資產結構性錯配的關系,一旦這些短期資本流出,很容易造成流動性緊缺現象。

目前在實體經濟的傳導過程中,國內資金成本可能對實體經濟的沖比較大,但是短期來看,直接的影響應該是資產價格

當前外匯占款的變化也反映出來可能在整個下半年,我們面臨的都是外匯占款增幅放緩甚至是可能出現大規模收縮的情況。一方面是隨著越來越近的量化寬松的推出,巨量短期的資本從中國加速流出,這種情況下就會導致外匯占款數據變化,同時我們5月份出臺的對于貿易向下的資本管制的政策,也會對后期的外匯占款形成一個比較大的沖擊和影響。

下半年人民幣可能會進入一個雙向波動的格局,人民幣大幅度升值的預期在過去一個月內已經大規模的收縮,甚至在香港離岸市場上無本金交割的人民幣已經呈現了大規模的貶值狀態,這跟外匯占款減少,資本流出等等的跡象都是比較吻合的。下半年中國的經濟應該不會有太大的起色,在這種背景下資本流入會更加的謹慎,人民幣可能大幅度貶值的可能性也沒有,因為這個牽連到我們的資本,一旦抽逃的話可能對國內的資產泡沫沖擊比較大,所以說人民幣可能會進入到一個雙向波動的情況或者格局。

名詞解釋:

外匯占款是指受資國中央銀行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣。由于人民幣是非自由兌換貨幣,外資引入后需兌換成人民幣才能進入流通使用,國家為了外資換匯要投入大量的資金,需要國家用本國貨幣購買外匯,因此增加了“貨幣供給”,從而形成了外匯占款。

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