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外匯占款過山車行情隱藏啥陰謀?

2013-10-28 16:38:54
來源:網絡

據央行近日公布的數據顯示,截至6月末,我國金融機構外匯占款余額為273,887.46億元,比上個月減少412.05億元。這是自去年11月以來,外匯占款首次出現負增長。更值得關注的是,外匯占款從今年1月份新增6836.6億元的"天量",跌落到6月的-412億元的"負增長",今年上半年的外匯占款數據,猶如在走"過山車"行情。

專家們認為,外匯占款出現負增長對中國經濟有利,一方面說明了外管局對貿易擠泡沫,封堵了虛假貿易、虛假購入人民幣之路,現在的數據更能反映出外匯占款的真實狀況,另一方面,外匯占款由"天量增長"轉為"負增長",未來人民幣升值的步伐將放緩,下半年可能還會出現人民幣貶值的趨勢,這有利于我國出口貿易的增長。

筆者認為,今年之所以會發生外匯占款出現快速回落的"過山車"行情,主要原因有三:

一、中國經濟形勢逐步開始趨惡,國內外對中國經濟前景表現出迷茫和擔憂情緒。

二、美國經濟情況好轉,聯儲主席伯南克近期表示將退出QE,這就導致國際熱錢大舉從新興經濟體流出,回流美國本土。

三、由于本屆中國政府堅持貨幣、財政政策不放松,使得國內資產泡沫上漲空間已經有限,熱錢趨利而來,選擇此時離開不足為奇。

那么6月末外匯占款自去年11月以來首度出現"負增長",真的像專家們所說的是"吉兆"嗎?筆者覺得,一些專家都采取了"選擇性失明"的策略,只挑有利的一面說事兒。當然僅從6月末首次出現外匯占款負增長不足為憑,但是這種負增長如果一直持續下去,那就有些可怕了。

首先,外匯占款出現負增長,這個趨勢若得以持續的話,那么下半年人民幣匯率由升轉貶,乃大概率的事件。正如專家們預期的那樣,我國的出口企業的日子可能會好過一些。因為人民幣單邊升值,擠壓了我國外貿企業的利潤空間。但我們也要看到,如果人民幣步入貶值通道,那發達國家對中國的貿易保護主義可能又將抬頭。就在7月18日,美聯儲主席伯南克在向美國國會所做的證詞時,仍然強調人民幣被低估導致世界經濟的不平衡。

如今中國處于全球貿易摩擦的中心地帶,即使是在今年上半年人民幣單邊升值的周期內,歐盟委員會在今年6月,將就中國光伏電池生產商是否以低于成本的價格在歐洲傾銷產品展開調查。這是繼美國之后,發達國家對中國光伏企業揮出的又一把利劍。

資料顯示,中國雖然僅占全球出口8%的貿易地位,卻要遭遇全球35%反傾銷和71%反補貼打壓。一旦人民幣進入貶值周期,全球貿易保護主義將重新抬頭,一場貿易大戰不可避免。這對于急需在平衡經濟環境中轉型的中國經濟極為不利。

再者,熱錢的大規模流出,恐將引爆中國金融危機。外匯占款的驟降,不僅說明了出口額的下滑,也證明了熱錢在中國開始由流入轉出流出。屆時大量的熱錢將會回流美國本土,而我國的基礎貨幣投放都依賴于外匯占款,這會直接造成中國的貨幣市場流動性趨緊,最終造成房地產泡沫、地方政府債務、影子銀行、制造業產能過剩等一系列危機。

早在2009年初,美國為了應對金融危機,推出了量化寬松貨幣政策(QE),國際熱錢出于避險的考慮,大量流入以中國為首的新興經濟體國家,使得這些國家的資產泡沫急劇膨脹和惡性通脹,而上屆政府當時也緊跟世界潮流,推出了4萬億投資計劃和天量信貸,這無疑促使我國的房地產泡沫、產能過剩、地方政府負債表惡化,影子銀行野蠻生長等一系列的經濟問題。如今美聯儲宣布要逐步退出QE計劃,一旦熱錢流出趨勢確立,那么中國發生金融危機將不可避免。

最后,外匯占款由正轉負趨勢一旦成立,將會給我國央行的貨幣政策造成大麻煩。一邊是大量熱錢的流出,外匯占款為負,基礎貨幣投放不暢,使得中國的貨幣市場流動性趨緊。

另一邊,截止7月底,我國的M2超過了105萬億,為了應對天量的存量資金,我國央行的貨幣政策放松的余地已經不大。盡管本屆政府提出要"盤活存量資金,更好地服務于實體經濟",但是說起來容易,實際做起來肯定困難重重。否則上屆政府早就盤活存量,也用不著圖一時之快,大開信貸閥門來拉動經濟增長了。

我們應該看到,美聯儲恰在中國經濟下滑和結構調整之時宣布退出QE計劃,用心很是險惡,其用意有三:

一、一旦人民幣步入貶值通道,貿易摩擦將會升級,這給需要平穩結構轉型的中國經濟帶來不穩定性。

二、通過熱錢的流出,給國內金融業制造大麻煩,引爆其身上早已存在的幾顆潛藏的金融定時炸彈。

三、給中國政府在貨幣政策方面制造麻煩,意在打亂中國經濟"調結構、促改革"的轉型步伐。7月外匯占款由正轉負,如果僅是一個月的數據不足為慮,但如果今年外匯占款出現過"過山車"行情,則說明這很可能是一個大趨勢,中國則不得不防。

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